Fx - خيارات - وضع - دعوة لل مساواة

خيارات التسعير: التكافؤ بوتكال التكافؤ بوتكال هو مفهوم تسعير الخيارات التي حددها لأول مرة الاقتصادي هانز ستول في كتابه 1969 العلاقة بين وضع وأسعار المكالمة. وهو يحدد العلاقة التي يجب أن تكون موجودة بين الخيارات الأوروبية وضع الدعوة مع نفس انتهاء وسعر الإضراب (لا ينطبق على خيارات النمط الأمريكي لأنها يمكن أن تمارس في أي وقت حتى انتهاء). ويذكر المدير أن قيمة خيار المكالمة، بسعر إضراب واحد، تنطوي على قيمة عادلة للمقابل المقابل والعكس بالعكس. تنشأ العلاقة من حقيقة أن توليفات الخيارات يمكن أن تخلق مواقف متطابقة لعقد الأساس نفسه (مخزون، على سبيل المثال). يجب أن يكون خيار وخيارات الأسهم نفس العائد أو فرصة المراجحة تنشأ. سوف أربتريجورس تكون قادرة على جعل الصفقات المربحة، وخالية من المخاطر، حتى تعادل بوكال عاد. المراجحة هي فرصة للاستفادة من فروق الأسعار على ضمان واحد في الأسواق المختلفة. على سبيل المثال، يمكن أن يكون المراجحة موجودة إذا كان المستثمر يمكن شراء الأسهم أبك في سوق واحد ل 45 في حين بيع في الوقت نفسه الأسهم أبك في سوق مختلفة لمدة 50. والتداولات متزامنة توفر فرصة للربح مع قليل أو لا خطر. وضع الخيارات وخيارات الاتصال والمخزون الأساسي هي ذات الصلة في أن الجمع بين أي اثنين ينتج نفس الربحية الشخصية مثل المكون المتبقي. على سبيل المثال، لتكرار الميزات المكتسبة من موقف الأسهم طويلة، يمكن للمستثمر عقد في وقت واحد مكالمة طويلة ووضع قصيرة (المكالمة ووضع سيكون لها نفس سعر الإضراب ونفس انتهاء الصلاحية). وبالمثل، يمكن تكرار وضع الأسهم قصيرة مع مكالمة قصيرة بالإضافة إلى وضع طويل وهلم جرا. وإذا لم يكن هناك تكافؤ بين المستثمرين، فإن المستثمرين سيكونون قادرين على الاستفادة من فرص المراجحة. تجار الخيارات استخدام التكافؤ بوتكال كما اختبار بسيط لنماذج التسعير خيارات النمط الأوروبي. إذا أدى نموذج التسعير إلى أسعار البيع والمكالمات التي لا ترضي التكافؤ بين الزوجين، فهذا يعني أن هناك فرصة للمراجحة، ويجب عموما رفضها كاستراتيجية غير سليمة. هناك العديد من الصيغ للتعبير عن التكافؤ بوتكال للخيارات الأوروبية. توفر الصيغة التالية مثالا للصيغة التي يمكن استخدامها للأوراق المالية التي لا تسدد أرباحا: 13 حيث القيمة الدفترية c سعر السهم الحالي p السعر x السعر ممارسة e ثابت إولرز (الدالة الأسية على آلة حاسبة مالية تساوي تقريبا 2.71828 r معدل الفائدة الخالي من المخاطر المركب بشكل مستمر T تاريخ انتهاء الصلاحية t تاريخ القيمة الحالية توفر العديد من منصات التداول التي توفر تحليل الخيارات تمثيلا بصريا لتعادل بوتكال ويبين الشكل 7 مثالا على العلاقة بين وضعية وضع المخزون الطويل (كما هو موضح بالأحمر) وطويلة (باللون الأزرق) بنفس سعر انتهاء الصلاحية وسعر الإضراب، والفرق في الخطوط هو نتيجة توزيعات الأرباح المفترضة التي سيتم دفعها خلال فترة الخيارات، وإذا لم يتم توزيعات الأرباح، فإن الخطوط تتداخل الشكل 7 مثال على وهو الرسم البياني التكافؤ بوتكال التي تم إنشاؤها باستخدام منصة تحليل. باعتبار أن المستخدم قد اشترى الفانيليا الأوروبي أوسد كال نزد وضع مع القيمة الاسمية من 1 مليون دولار. الدولار ومعدل غير محسوب هو 5، ومعدل بدون حدود نزد هو 7، وتقلب سعر الصرف هو 20، والخيار سوف تنتهي في 1 سنة. السعر الفوري هو 0.52 (اقتباس غير مباشر) ومعدل الإضراب هو 0.51. لقيمة الخيار كدعوة، ونحن نتعامل نزد كما تسي المحلي والدولار الأمريكي كسي الأجنبية. وبالتالي فإن أسعار الفائدة المحلية والأجنبية هي 7 و 5 على التوالي. لأن نزد هو تسي المحلي، يجب أن يقتبس بقعة كما عدد الوحدات من نزد المطلوبة لشراء 1USD وهذا هو المقابل لكيفية اقتباس معدل أعلاه (10.52 1.9231). لاحظ أنه حالما يتم تحويل كل من الاقتباس الفوري والإضراب، يكون خيار المكالمة خارج المال. عندما يتم تمرير هذه المعلمات إلى روتين غارمان-كوهلاجين، يتم إرجاع قيمة 0.1099 دولار نيوزيلندي. هذا هو قيمة لكل وحدة، وبما أن ما مجموعه 1 مليون دولار أمريكي تكمن الصفقة، فإن إجمالي قيمة القسط هو 0.1099 1،000،000 نزد 109،865 (مع بدل لتقريب). من أجل إثبات حالة التكافؤ، يمكننا أيضا أن قيمة هذه الصفقة كما وضعت. في هذه الحالة، المحلية (الأجنبية) تسي هو الدولار الأمريكي (نزد)، ومعدل الفائدة المحلي (الأجنبي) هو 5 (7)، وسعر الفائدة الفوري هو 0.52 ومعدل الإضراب هو 0.51. وبهذه المدخلات، يعيد النموذج قيمة لكل وحدة فكس بقيمة 0.2914 دولارا أمريكيا، وتبلغ القيمة الإجمالية للعلاوة على الصفقة 57.130 دولارا أمريكيا. ويعادل هذا المبلغ قسط التأمين النيوزلندي المحسوب أعلاه عند تحويله إلى الدولار النيوزلندي بسعر الصرف الحالي البالغ 0.52. وهذا هو، أوسد 57، 130 0.52 نزد 109،865.Asume المستخدم قد اشترى الفانيليا الأوروبية أوسد كال نزد وضع مع القيمة الاسمية من 1 مليون دولار أمريكي. معدل المخاطرة بالدولار الأمريكي هو 5، ومعدل الفائدة غير المسددة هو 7، وتقلب سعر الصرف هو 20، وسوف تنتهي صلاحية الخيار في 1 سنة. السعر الفوري هو 0.52 (اقتباس غير مباشر) ومعدل الإضراب هو 0.51. لقيمة الخيار كدعوة، ونحن نتعامل نزد كما تسي المحلي والدولار الأمريكي كسي الأجنبية. وبالتالي فإن أسعار الفائدة المحلية والأجنبية هي 7 و 5 على التوالي. لأن نزد هو تسي المحلية، يجب أن يقتبس بقعة كما عدد الوحدات من نزد المطلوبة لشراء 1USD وهذا هو المقابل لكيفية اقتباس معدل أعلاه (10.52 1.9231). لاحظ أنه حالما يتم تحويل كل من الاقتباس الفوري والإضراب، يكون خيار المكالمة خارج المال. عندما يتم تمرير هذه المعلمات إلى روتين غارمان-كوهلاجين، يتم إرجاع قيمة 0.1099 دولار نيوزيلندي. هذا هو قيمة لكل وحدة، وبما أن ما مجموعه 1 مليون دولار أمريكي تكمن الصفقة، فإن إجمالي قيمة القسط هو 0.1099 1،000،000 نزد 109،865 (مع بدل لتقريب). من أجل إثبات حالة التكافؤ، يمكننا أيضا أن قيمة هذه الصفقة كما وضعت. في هذه الحالة، المحلية (الأجنبية) تسي هو الدولار الأمريكي (نزد)، ومعدل الفائدة المحلي (الأجنبي) هو 5 (7)، وسعر الفائدة الفوري هو 0.52 ومعدل الإضراب هو 0.51. وبهذه المدخلات، يعيد النموذج قيمة لكل وحدة فكس بقيمة 0.2914 دولارا أمريكيا، وتبلغ القيمة الإجمالية للعلاوة على الصفقة 57.130 دولارا أمريكيا. ويعادل هذا المبلغ قسط التأمين النيوزلندي المحسوب أعلاه عند تحويله إلى الدولار النيوزلندي بسعر الصرف الحالي البالغ 0.52. أي 57،30 130،52 دولار نيوزيلندي 109،865 دولار نيوزيلندي.